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史永赳:融资租赁与三网融合的共同发展

2010-08-25 17:10
潇纵
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  2010年8月25日消息,三网融合中国峰会今天进入第二天。招银租赁业务研发部总经理史永赳参加了本次论坛并发表主题演讲。

  史永赳:首先感谢主持人,各位嘉宾大家好,首先非常感谢中国广播电视协会和中广互联给招银提供这样的机会,与在座的各位交流和分享关于中国三网融合进程当中的各项最前沿的理论、技术和产业的经验。

  前面嘉宾的精彩演讲,从各个角度也使我们更加清晰地、坚定了对中国三网融合发展的信心。从历史或者国际经验来看,任何一个产业需要得到良好的发展,都离不开与产业资本的密切的配合及得到资金的支持。今天我就想说从融资租赁这个重要的金融工具如何来助力中国的三网融合的发展的角度来给大家做一个介绍。

  今天我的介绍将会分为三个部分:

  第一、融资租赁与三网融合的共同发展。

  第二、融资租赁如何通过他的功能来推动三网融合的发展。

  最后、简单地介绍一下招银租赁的网租通产品助力三网融合的发展。

  首先进入第一部分。在这张图里大家可以看到,三网融合的预测,在设备制造以及信息服务产业,在未来三年的投资将会达到6800亿元,其中在电信的宽带升级方面将拉动这些数据,拉动GDP0.8个百分点。网络的双向改造,在未来的三年当中将会投资三千亿元,以及家庭终端中间件的市场爆发性增长,将会创造三百亿的市场空间。第三点,数字内容的开发商,机顶盒产业将新增20万个就业的机会,信息服务和消费中断将会有四百亿的市场。从这些数字来看,完全符合昨天演讲的广电总局的领导说到的,这是既符合国家利益,也是符合人民利益的一个产业。

  但是巨大的一千多亿美金,6900亿这样的投资,资金是否得到了准备?应该来说也是我们整个产业的参与者当中值得思考的这样一个问题。从传统来说,应该有三个渠道,一个方面是企业的自有资金,另一方面是通过银行的融资,还有一方面是通过融资租赁,融资租赁在全球发达地区来看,已经是仅次于银行贷款的第二大的融资渠道。对于三网融合的企业,参与这个市场的企业来说,这三种不同的资金的获得的方式有什么样不同的特点呢?我们也做了一页,给大家做了一个比较。

  通过自有资金来看,其实也是非常清楚的,它的特点就是决策非常快,而且它没有形成资产负债表的负债。但是它的不足之处,有可能股东不一定会满意,因为这个企业没有经营负债,没有杠杆效应的话,有可能你的股东回报,就是RE不可能得到显著的提高,完全用自己的自有资金在做。

  另一种渠道通过银行贷款来做,因宽贷款来说目前所面临的问题,特别是银行业以前在整个应该说广电产业当中的一些以前的一些回忆,一些经验来说,导致了审计的程序较为复杂,整体的期限也不会太,一般不会太长,除了项目融资。

  最后我们看融资租赁,它和三网融合,特别是像一些基础设施投资这一块,宽带的升级,双向改造,有两个特点,一个是融资期限较长,也较为灵活,操作较为简便。还有一点就是从一个基础设施投资来说,他有一种起初的高投入,和后期较长的回收期来看,还款的安排更为灵活,更能够匹配企业的一个现金流。可使有线的运营网络审在较短的时间内实现经营规模的滚动性的发展,满足前期网络铺设巨大的资金的需求。但是它有一个要求,它必须以物为载体,或者说如果从财务报表来说,就是以固定资产为载体,设备或者是你的固定资产作为载体,这是跟传统的银行代换当中不同的地方。从国外来看,三网融合,在互联网、IT技术,还有广电的发展当中,通过融资租赁引入资金和资本来说,占比应该说也是不低的。

  这张图片来说是把,因为在整个产业当中有一个比例,叫做租赁业务渗透率,它是指在这个行业当中,通过租赁衣襟固定资产和设备,占整个设备投资总额的比例,所以我们从这张图中可以看到,无论是在发达国家的美国,它基本上通过租赁,在通信、IT,广电行业当中的渗透率在30%以上,在较为发达的欧洲地区,的渗透率也是在20%左右,以及在我们周围的亚洲地区,在日本、韩国,都在10%以上,所以从全球这样的一种,美洲市场、欧洲市场和亚太市场来看,在互联网、广电行业中,通过融资租赁这种手段来导入资金的话,已经是较为发达和较为成熟的方式。在中国目前来说,应该说发展是刚刚起步。所以很多可能在座的对所有的运营模式、技术和体制方面,应该都耳熟能详,都比较了解,有可能对融资租赁,怎么会跟三网融合有什么关系,有可能了解得相对少一点,从渗透率当中也可以看到,中国渗透率这条线没有画出来,如果画出来,应该在2007年是1%左右。

  我们再看了一下,从EFA,就是在美国,因为他的三网融合其实已经融合了。它的租赁当中,在他所使用的设备投资当中,我们看到,互联网、通讯行业占了整个6500亿美金的投资额当中的将近16%,是通过这三个行业占了16%,实现对设备和资金的投资。

  这张PPT是显示了中国的租赁业与中国的GDP的发展关系,红线是代表了中国的GDP的发展,黄线是代表了融资租赁的发展。左边这张图是全球的GDP与融资租赁的关系,看起来融资租赁和GDP的发展成了一个较为同步的一个曲线。大家可以看到美国,融资比GDP陡峭一点,中国的是远远低于中国近十几年来的高速的GDP的增长。但是从2007年底,我国的融资租赁市场才只有,整个产业才只有460亿的规模,但是国务院在批准银行系重返市场,从2008年,银行系,包括招银进入这个市场以后,整个资产规模马上实现了160%的增长,到去年底增长到的3000亿,保守预计到2012年到2013年,应该是在一万亿以上,换句话说,就是在三网融合当中,不论是电信运营商,还是广电运营商,6800亿这样的一种估算,这样一种投资,有可能不止,再融资租赁当中,在2012年和目前2009年的差额当中由于有一千亿的资产规模,到2013年可能不止,这是通过我们的监管部门与行业协会较为保守的估计。

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