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光迅科技:光通讯行业与客户携手共成长

2010-12-22 09:49
铁马老言
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  2010年12月22日消息,光通信行业与下游客户的双核驱动:一是受益光纤入户、带宽升级、3G建设、核心网等扩容需求等,和光电子器件价值占比提升,预计未来三年我国光电子市场规模复合增长率将超过25%;二是受益重要客户(华为、中兴和烽火等占公司收入约40%份额)的市场扩张,公司需求将快速增长。

  产能扩张后,业绩和市场份额快速增长可期

       公司2011年募投项目完成,产能将完成接近一倍的扩张,随着光器件行业市场集中度不断提高,公司可能通过加大研发或并购等以保持较高毛利率,有望在业绩和市场份额上取得快速增长,预计2011年收入增长约30%至40%。

  股权激励反映管理层增长预期

  股权激励有望大幅改善激励体系,管理层对未来增长信心强烈,激励行权要求反映公司2011年净利润的增长要求约在30%以上。

  2010Q3毛利率有一定上升,收入和利润稳增

  2010年1-9月公司实现营业收入6.99亿元,同比增长20.27%,净利润1.05亿元,同比增长24.03%,EPS为0.66元,与上年同期持平。受需求拉动,收入和利润平稳增长;虽管理费用率有所上升,但仍保持较高毛利率。

  盈利预测与投资评级

  我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.78元、1.12元、1.33元,分别对应PE为58、40、34倍,目前股价的估值已经合理,考虑光通信行业的发展前景,给予公司“持有”评级。

  风险提示

  产能扩张完成可能延迟,电信、广电等机构对光通信投入低于预期等风险。

  (编辑 Valiant)

声明: 本文由入驻维科号的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表OFweek立场。如有侵权或其他问题,请联系举报。

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