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思科的十字路口

2014-02-13 08:52
科技那回事
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  财经撰稿人福斯(Marek Fuchs) 在Marketwatch 撰文对思科目前被媒体看空,却被投资者看好的罕见而有趣的情况进行了分析,指出周三盘后的财报对于思科将有着非比寻常的意义。

  以下即福斯的评论文章全文:

  思科系统将于周三收盘之后发布财报,届时,其首席执行官钱伯斯(John Chambers)敏锐和富于远见的名誉很可能会受到职业生涯中最严酷的挑战。

  一个显而易见的矛盾在于:现在看上去,媒体似乎已经判定了思科(CSCO)的死刑(甚至更糟),但是与此同时,投资大众却对思科怀抱着很高的预期。单单看财经报道,似乎思科的葬礼进行曲已经奏响,可在真实世界当中,思科的股价在过去五十二周其实是上涨的,而且这个月也上涨了4%,超过了市场基准指标。

  媒体憎恨思科,交易者却感到惊奇。

  到底发生了什么?

  汤森路透的统计显示,在最基础的层面,华尔街目前预计思科当季每股盈利46美分,营收110.3亿美元。和一年前同期的51美分及121亿美元相比,显然有所下滑。

  这些第一眼看上去就很丑陋的数字正是媒体眼中最明确的信号,于是他们开始了墙倒众人推的拙劣游戏。

  奏响大合唱序曲的24/7 Wall Street还算比较客气,只强调“门槛一开始就降低了”。可是,到了Seeking Alpha那里,他们干脆就给钱伯斯挖起了墓穴——《思科:钱伯斯的最后一搏?》

  总是趾高气扬的克雷默(Jim Cramer)则干脆把思科和迪尔(DE)及Mondelez(MDLZ)打了包,说他们都是永远让人失望的家伙,他们一起发布财报的周三将是“令人失望之日”。他还补充说,思科“已经让我们头疼了一次又一次,因此我们真的已经懒得去想这一次是不是会不同了”。

  这番大合唱真是热闹。尽管从营收预期的情况看来,思科的处境确实说不上理想,但是在过去四个季度,思科总是能够在每股盈利方面超过预期,平均每次2美分,所以,情况也没有那么糟糕。

  显而易见的是,没有人将思科的麻烦归咎于这家公司本身的因素。思科虽然处境不佳,但整个网络行业现在的脚步都在蹒跚之中,谁又能独善其身呢?

  然而,如果媒体提到思科第一财季盈利数字的时候用到一次“超越”,我就能得到5美分的话,我现在应该已经发了大财了。

  现在,超越应该还会继续——或者我该说回归。

  哪怕《纽约时报》去年在报道思科8月间宣布裁员4000人的消息时,他们还将公司第四财季的盈利形容为“好于预期的”和“大有希望的”。

  如果说华尔街上真有什么颠扑不灭的铁律的话,那就是交易者在得知一家公司已经连续四次“超越”预期之后,他们就会在心底期盼着第五次的发生,媒体怎么说都不会让他们改变主意的。

  现在让我们来说说钱伯斯。在过去,钱伯斯一直都会动用自己的手腕来压低外界的财测。尽管乔布斯(Steve Jobs)的苹果在操控盈利方面确实有一套,但钱伯斯也不遑多让。可是最近,思科在控制华尔街预期的方面突然发生了有趣的变化,而他们的这一变化也直接改变了本周财报出台时投资者的心理背景。

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