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华为2014最大隐忧:AT&T对Vodafone并购

2014-02-24 10:45
华静一
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  华为不希望沃达丰被AT&T所收购,否则对于华为是灾难的,失去沃达丰的业务,华为将面临全球通信设备业业务的一个倒退,失去了一个现金牛,因此华为也在积极帮助沃达丰去寻找非美国的投资者,特别是一些亚洲投资者,来阻止可能未来的并购。

  作为中国最有影响力的公司之一,华为的经营和发展广受关注,其中狼文化、虚拟股、接班人等议题又最热,这些是关系到华为的命运前途的“远虑”。但另一些“近忧”议题较少受人关注(一年期),如大国政治、全球产业形势的演进对华为的影响,却可能在短期内对华为造成较大的冲击。 任正非近期一改过去神秘低调,频繁谈此类议题可以看出华为对此高度重视,如去年9月他在无线业务汇报会上说“近期一些运营商的整合对华为是有利的”,去11月接受法国媒体采访时说“我很重视中欧关系的解决,华为和欧盟关系的解决”。

  在全球产业形势的演进过程中,对华为影响最大的莫过于ATT和Vodafone的合并可能性,尽管AT&T已经发表声明,明确表示无意收购英国运营商Vodafone,澄清了此前在电信行业持续数月的传闻。笔者结合对通讯行业的多年观察,进行详细分析,以飨读者。

  天下大势:运营商整合风起云涌

  为了应对激烈的电信竞争,运营商无法完全通过内部来实现规模的迅速扩张,而并购整合不仅可以达到分散风险、减少初始投资,还可以充分利用被并购企业已有的经验、能力和客户资源,实现扩张中的成本曲线效应,进而稳固市场地位,在移动互联网时代之前就已经是Top运营商的发展之道。

  而进入移动互联网时代之后,运营商市场不断受到互联网企业的挤压,在巨大的经营压力下,“去竞争”也就是运营商合并更是大趋势。2013年软银收购Sprint,T-Mobile美国收购MetroPCS,AT&T收购了Leap Wireless,Telefonica收购KPN德国E-Plus。

  2014年全球运营商市场有进一步的整合迹象,媒体和市场多次传言ATT将收购Vodafone(后简称VDF),Sprint可能收购T-mobile;在欧洲,可能每个国家合并到2-3家运营商;在亚洲,特别是印度、印尼市场也在整合。设备商为什么在印度难做生意,原因之一就是印度市场上的运营商太多,竞争过度激烈。

  ATT:海外扩张的冲动

  据Total telecom对2013年全球百强运营商的分析,ATT连续几年雄踞全球运营商收入Top的第一名,2013年收入达到960亿欧元,但利润为57亿欧元,利润率5.9%;而美国另一家运营商Verizon虽然收入只有860亿欧元,但利润达80亿欧,利润率达9.7%。由以上数据可以看出,ATT虽然有牢固的市场地位,但面临激烈的竞争(软银收购sprint之后,美国市场竞争将更加激烈是可以预期的),如股东需要获得更好的回报,就必须进一步扩张,寻找新的利润增长点。

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