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设备商财报争议:中兴比高诺基亚?请拿数据来说话!

2015-04-07 11:37
安娜PARKER
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  其五,如何理解诺基亚的复苏?

  笔者无意在这里为诺基亚做广告宣传,但Eric在《回应》一文中显示出的对于诺基亚业务和财务状况的无知实在令人捉急,所以还是需要引用一些数据来去伪存真:

  1、Nokia Networks,业务范围对等于爱立信、华为的运营商业务部和中兴的运营商,2014年营业利润率10.8%,低于华为的11.87%,但高于爱立信的7.37%和中兴的0.07%。而且营业利润率属于税前利润,与“税收优惠”没有半毛钱的关系,不知道Eric何来“可笑”之说?

  2、Here地图业务高达-127.9%的营业利润率,是因为计入了一笔高达12.09亿的商誉减值。这样的亏损是一次性计提的,所以Eric所谓“除非卖掉”才能缩减亏损纯属臆断,一点都不专业。

  3、Nokia Technologies的业务范围主要是专利许可、技术许可、品牌许可、孵化;“做专利生意”也不是什么见不得人的事,否则中兴2014年的财报里也就不会有那么多没有了断的侵权诉讼了。Nokia Technologies所持有的专利来自于诺基亚在过去20年时间里累积达500亿欧元的研发投入,其构成比例如下图所示,如Eric所言“很难持续”、在4G专利上落后、主要收入是老的手机专利等臆断,完全缺乏知识产权和专利方面的常识。

  4、诺基亚2014业务收入的地区分布以欧洲、亚太、美洲、中国为最,但Eric竟称这才是诺基亚“最可怕的”危险。对比一下下图五大通信厂商2014年业务收入构成的地区分布,谁的收入构成才最危险吗?

  难为中兴在海外市场奋斗了十几年,到现在业务收入的半壁江山还是要维系于单一的国内市场,并且还要以国产厂家、国营企业的身份来获得政策扶持才能苦苦维持下去,真不知道到2015年等中国移动完成100万TD-LTE基站的建设之后,中兴被国内单一客户需求撑大的TD-LTE产能还能在哪个市场找到销路?

  与中兴类似结构失衡的是阿朗,对美国市场过于依赖的后果也会等到美国境内的4G建设高峰过去之后逐渐显现。反观华为、爱立信和诺基亚,其业务收入构成的地区分布相对均衡,在市场需求轮换中有充足空间来取得较为稳定的增长。

  笔者并不否认,借助中国移动TD-LTE大跃进式建设的市场环境,凭借国内厂商的特殊地位与一贯的低价策略,中兴在国内的TD-LTE市场份额上拉开了与国外厂商的距离,并且受益于中国移动百万TD-LTE基站的需求规模而在全球LTE出货量(合并TDD和FDD统计)上的占比大大提升。

  但豪门盛宴总有落幕时,从TD-SCDMA到TD-LTE,一路鼓吹本土标准、民族产业的中兴和大唐短期内从国内市场受益,长期看却阻碍了TD-LTE产业的国际化,最终导致TD-LTE的全球市场又只有中国移动一枝独秀。但中国移动的体量再大,吃下一百万TD-LTE基站之后也基本饱和了;没有了中国移动的强劲需求,中兴靠什么来实现Eric所臆断的在2015年超越诺基亚甚至阿朗呢?难道真如Eric所说只有欧元大幅贬值这一大法宝?

  结语:

  本来是一篇对五大通信厂商的财报数据进行客观分析的文章,却不想惹来携着中兴大公司之威风的Eric对于“外企人”的一通夹枪带棒,那这篇回应文章就以与“人”相关的数据分析来收尾吧,一以贯之的立场同样还是:用数据说话,让臆断闭嘴!

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