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特发信息增资子公司 加码“光接入”

2016-08-10 10:26
雷本祖
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  特发信息于近日发布公告称,拟对全资子公司深圳东志增资2亿,并披露深圳东志一季度实现营业收入4.19亿元、净利润1621.07万元。

  深圳东志一季度即完成2016年业绩对赌(4688万元)的34.58%,月均收入超过1亿,符合公司的预期,表明深圳东志的产能扩张已基本完成、下游需求十分旺盛,增资后有望在“资金+产能+下游需求”三驾马车的拉动下,实现业绩大幅超出对赌。

  公司传统主营光纤光缆业务方面,受益于中移动大举进军固网,光纤光缆价格有望在8月份即将启动的中移动集采的影响下继续攀升,“量价齐升”将带动公司业绩高速增长。

  同时,近期国企改革明显提速,公司作为深圳国企改革龙头,2015年的并购和员工持股计划促使公司业绩得到显着增厚、经营效率得到提升、员工财富明显增长,预计公司未来将在国企改革的大浪潮下,坚定改革的信心,步伐不会停歇!

  特发信息的“光接入+军工”业务布局前景广阔,相关专业人士大胆给出预测:2016-2018年特发信息营业收入将分别达到47.54亿元、61.81亿元和78.41亿元,净利润分别为2.13亿元、2.78亿元和3.49亿元。

  ——深圳东志2016年一季度数据靓丽,增资支撑业绩持续爆发。

  深圳东志一季度即完成2016年业绩对赌(4688万元)的34.58%,月均收入超过1亿,符合公司的预期,表明深圳东志的产能扩张已基本完成、下游需求十分旺盛。深圳东志的营收主要是来源于PON设备,产品充分受益于“提速降费”、“光纤入户”等政策推动,在宽带用户增长、光纤用户占比增加的双击下需求持续爆发,加上特发信息此次增资2亿支持深圳东志业务发展,深圳东志有望在“资金+产能+下游需求”三驾马车的拉动下,实现业绩大幅超出对赌。

  ——中移动大举进军固网,“光接入”市场进入牛市。

  中国移动自去年开始正式整合中国铁通固网业务,截至2016年4月底,中国移动有线宽带用户总数达到6172.1万户,与中国联通7352.2万户的差距进一步缩小。

  2016年6月,中国移动执行副总裁李慧镝在上海举办的MWCS2016期间表示,2016年中国移动计划新增家庭宽带用户1800万,大规模的用户增长计划预示着2016年有望成为中国移动大举进军固网之年。预计8月份即将启动的中国移动光纤集采大概率延续去年近亿芯公里的采购规模,并有望带动光纤价格持续攀升。

  展望未来,“光接入”市场将在提速降费等政策、运营商固网业务竞争以及物联网、无人驾驶、量子通信、互联网+等新兴市场需求的推动下进入三年以上的牛市,由此将带动特发信息业绩高速增长。

  从业绩层面来看,特发信息从2015Q4开始已连续三个季度实现高速增长,2015Q4、2016Q1分别实现同比增长287.2%、159.3%,而公司中报预告称2016年半年净利润预计同比增长80%-110%,光接入业务持续爆发的逻辑正逐步得到验证。

  ——深圳国企改革龙头,内外双重动力有望更上台阶。

  进入下半年国企改革动作频频,从中央到地方再到公司,工作紧锣密鼓地展开。深圳市国资委是全国国资系统改革试点单位,目前正筹备设立1500亿元的国企改革与战略发展基金,已获市政府批准,成为最受关注的地方国资委之一。特发信息作为深圳国企改革龙头,公司的换股收购和员工持股已经于15年底完成,向原深圳东志、原成都傅立叶、公司高中层管理人员和技术人员发行共计4239万余股,占变化后总股本的13.54%,迈出了的国企改革的重要一步。公司充分受益于此次并购和员工持股计划,业绩显着增厚、经营效率明显提升、员工财富明显增长,预计公司未来将在国企改革的大浪潮下,坚定改革的信心,步伐不会停歇。

  ——提供担保继续加码军工,成都傅立叶有望实现大发展。

  傅立叶体量虽小但四证齐全,具有众多业内领先的高端军工产品。傅立叶的军用航空通讯设备、数据记录仪、弹载计算机等多项产品进入测试或试用阶段,未来有望实现正式列装;去年新增系统集成业务,主要应用于空军试飞遥测,有望形成空军订单;另外,2016年4月特发信息还为成都傅立叶提供了金额为1.2亿元的连带责任保证担保,继续加码军工业务,有望用于新品研发和产能扩张。考虑到傅立叶2015年受军改影响,业绩小幅低于对赌属正常现象。傅立叶作为军工电子领域的稀缺标的,未来仍有望背靠“军民融合”战略实现大发展。

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