光模块散热产业链上游为导热填料、金属基材、陶瓷粉体等基础原料；

中游分为光模块内部温控（TIM导热界面材料、VC均热板、微型TEC制冷器、氮化铝陶瓷热沉/封装基板）与外部系统散热（液冷Cage、精密结构件、冷板、管路、冷却液等）两大核心器件环节，提供无源散热与有源精密温控方案；

下游面向光模块厂商，最终配套AI服务器交换机，随800G向1.6T、3.2T光模块以及CPO/NPO演进，单模块功耗持续上行，散热由配套辅料升级为核心瓶颈。

行业路线逐步从传统风冷向VC均热板方案、浸没/板式液冷过渡，同时产业链加速推进厂商认证渗透与上下游联合研发绑定。

光模块散热产业链企业成长能力+盈利能力

企业成长能力是资产规模、市场占有率持续增长的能力，而盈利能力就是对公司利润率的深层次分析。

根据业务关联度，本文共选取19家光模块散热产业链企业作为研究样本；

并以营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长等为成长能力评价指标；净资产收益率、毛利率、净利率等为盈利能力评价指标。

第10 富信科技

产业细分：其他电子

成长能力：营收复合增长3.68%，扣非净利复合增长-9.82%，经营净现金流复合增长-29.57%

盈利能力：净资产收益率5.54%，毛利率26.76%，净利率7.63%

公司亮点：公司量产的Micro-TEC微型半导体制冷器，是高速光模块内部激光器实现精准温控、解决有源器件散热难题的核心元器件。

第9 阿莱德

产业细分：通信网络设备及器件

成长能力：营收复合增长24.41%，扣非净利复合增长40.70%，经营净现金流复合增长26.42%

盈利能力：净资产收益率6.69%，毛利率37.87%，净利率14.28%

公司亮点：公司主营导热凝胶、导热垫片等热界面材料，产品批量供货头部厂商，用于800G/1.6T高速光模块内部芯片散热。

第8 奕东电子

产业细分：消费电子零部件及组装

成长能力：营收复合增长32.79%，扣非净利复合增长，经营净现金流复合增长-96.44%

盈利能力：净资产收益率-2.39%，毛利率16.14%，净利率-3.01%

公司亮点：公司主营光模块CAGE屏蔽笼，收购冠鼎获得微通道液冷板技术，打造适配高速光模块的液冷CAGE一体化散热组件。

第7 德邦科技

产业细分：电子化学品

成长能力：营收复合增长32.61%，扣非净利复合增长19.14%，经营净现金流复合增长

盈利能力：净资产收益率4.66%，毛利率27.50%，净利率7.06%

公司亮点：公司供应导热垫片、导热凝胶、液态金属等热界面材料，配套800G/1.6T高速光模块散热。

第6 旭光电子

产业细分：其他电子

成长能力：营收复合增长3.06%，扣非净利复合增长35.41%，经营净现金流复合增长86.87%

盈利能力：净资产收益率8.60%，毛利率23.84%，净利率9.20%

公司亮点：公司布局氮化铝粉体、氮化铝陶瓷基板与HTCC陶瓷管壳等高导热陶瓷材料，是800G/1.6T高速光模块实现内部散热的关键封装散热元器件。

第5 意华股份

产业细分：通信网络设备及器件

成长能力：营收复合增长4.99%，扣非净利复合增长152.39%，经营净现金流复合增长-50.76%

盈利能力：净资产收益率12.20%，毛利率19.64%，净利率5.38%

公司亮点：公司主营高速连接器，布局液冷CAGE等热管理组件，产品用于光模块接口接触面散热，适配800G/1.6T高端光模块散热需求。

第4 飞荣达

产业细分：消费电子零部件及组装

成长能力：营收复合增长24.74%，扣非净利复合增长60.89%，经营净现金流复合增长10.72%

盈利能力：净资产收益率9.33%，毛利率19.47%，净利率5.51%

公司亮点：公司依托热管理材料与器件能力，向800G/1.6T高速光模块供应相变材料、散热器等散热配套产品，并同步研发光模块液冷散热方案。

第3 思泉新材

产业细分：电子化学品

成长能力：营收复合增长41.45%，扣非净利复合增长23.31%，经营净现金流复合增长66.52%

盈利能力：净资产收益率5.71%，毛利率27.00%，净利率6.38%

公司亮点：公司具备导热界面材料、超薄VC均热板等热管理产品供给能力，相关产品可用于高速光模块散热。

第2 中石科技

产业细分：电子化学品

成长能力：营收复合增长17.14%，扣非净利复合增长95.30%，经营净现金流复合增长16.57%

盈利能力：净资产收益率16.20%，毛利率36.26%，净利率18.40%

公司亮点：公司为800G/1.6T高速光模块提供VC均热板、导热界面材料等散热产品，已批量供货头部光模块厂商。

第1 鼎通科技

产业细分：通信网络设备及器件

成长能力：营收复合增长53.89%，扣非净利复合增长139.44%，经营净现金流复合增长67.58%

盈利能力：净资产收益率12.73%，毛利率30.08%，净利率15.20%

公司亮点：公司依托高速Cage连接器基础，研发量产适配800G/1.6T/CPO光模块的一体化液冷Cage散热总成。

*数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

       原文标题 : 光模块散热，成长最快+盈利最强的10家企业