但需注意GAAP 端利润质量显著下降：GAAP 运营利润率从 Q4 的35.7％骤降至 25.2％，GAAP 净利润环比下降 23.5％ 至 1.29 亿美元。核心原因是运营费用大幅超出指引。

公司给出Q2指引：营收 5.25－5.35 亿美元，Non－GAAP 毛利率 67％－69％。维持 2027 财年全年展望，总营收同比增速超 85％，光学业务全年营收目标突破 6 亿美元。

公司所有产品迭代均围绕AI集群的三大痛点展开：链路抖动、集群启动慢、GPU利用率低。依托PILOT遥测软件与全栈硬件方案，公司称可将AI集群的上线时间从＂月级＂压缩至＂天级＂，产品覆盖从毫米到公里的全距离互连，形成光＋铜双线协同。

目前来看，AEC仍是第一大收入支柱。据电话会披露，本季度有4家客户各占总营收10％以上，占比分别约为33％、28％、13％、10％。公司表示正持续扩大超大规模云厂商与新云（neocloud）客户群以实现多元化。

管理层判断，1.6T相关增量将从2027财年下半年开始贡献，2028财年迎来大规模放量。

光学业务成为增长焦点。公司预计光学DSP、硅光PIC、ZeroFlap三大产品线年营收均有望突破1亿美元，增量主要集中在财年下半年释放：

光DSP：公司称季度营收创新高，800G需求坚挺；1.6T（单通道200G）客户验证进展积极，预计2027财年内实现首款营收落地。

硅光PIC：为收购DustPhotonics（约7.5亿美元，2026年5月完成）后首次确认产生营收。公司称已获得800G／1.6T首批客户订单，并取得两大头部客户2028财年设计胜案；目前PIC订单尚未与DSP捆绑销售，未来具备整合空间。

ZeroFlap零抖动光学：为当前光学营收主力，针对AI集群链路闪断痛点，公司对下半年及未来两三年出货表示乐观。

此外，Retimer重定时器营收再创新高，100G／200G产品持续上量，支持PCIe Gen6、以太网、UA－Link等多协议，受益于AI Scale－up架构的多元化演进。

面向更长期的增长，公司披露了三条储备产品线，均计划在2028财年逐步贡献营收：

ALC有源LED电缆：兼顾铜缆低功耗与高可靠性，传输距离延伸至30米，计划于2027年10月OCP（Open Compute Project）展会首发。

OmniConnect：瞄准AI推理场景的内存带宽与容量瓶颈，公司此前已推出可将内存带宽提升至16TB／s的Weaver芯片（2025年12月发布）。

NPO方案：公司已于2026年8月31日宣布加入Open CPX MSA组织，面向AI Scale－up超高密度场景，短期以硅光PIC切入，长期可延伸至完整光引擎。

值得注意的是，公司客户集中度仍然较高—本季度前四大客户合计占比约84％。同时需关注新业务量产时点的不确定性，以及来自光芯片、硅光同行的竞争压力。