中天科技2019年财报解读：净利润行业之冠，新基建带来大机遇

2020-05-07 16:45

截止4月30日，光通信厂商的2019年财报全部出炉。中天科技表现稳健，2019年实现营收387．71亿元，同比增长14．29％；归属上市公司股东净利润为19．69亿元，同比下滑7．18％。此外，经营活动产生的现金流量净额28．95亿元，同比增长21．59％；总资产401．94亿元，同比增长25．58％。

如果仅看这些数据，似乎业绩并不算很出色。但“没有对比就没有伤害”，2019年是光通信行业跌入低谷的一年，行业各大厂商的业绩出现不同程度的下滑，中天科技不仅营收保持两位数增长，净利润也位居行业之冠，远超排名第二的13．62亿元。

那么，怎么看待光通信行业的2019年？中天科技为何能实现业绩的稳健发展？新基建部署再度催热了5G，展望未来，中天科技和光通信行业面临怎样的发展前景？

十年狂奔后暂时减速

2019年光通信行业面临相当困难的局面。如同资本市场的“戴维斯双杀”，光通信行业一方面是伴随着4G网络建设进入尾声、FTTH逐渐饱和，而5G尚未规模商用，对光纤光缆的需求大幅下降；另一方面是过去几年新增的产能释放，使得光纤光缆严重供过于求，导致了量价齐跌。

不少厂商直接在年报中指出：2019年光纤光缆供需关系失衡，光纤光缆招标价格与2018年相比大幅度下降，市场经营环境恶化，业务收入出现下滑；光纤短缺的情况消失，光缆的产能大幅度增加，竞争加剧，致使毛利率下降。

但放在行业历史长河中观察，光通信行业从2009年中国开建3G起始，接连迎来宽带中国战略、4G、提速降费等重大利好，进入了十年繁荣的黄金时代，2009年至2018年，光纤销售量从4000万芯公里一路涨到2．6亿芯公里，一批中国厂商顺势崛起，最具代表性的长飞、烽火、亨通、中天、富通“五巨头”均跻身全球Top10之列。

2019年光纤需求估算下降12．5％，价格跌幅则更大。这不意味着行业开始走下坡路，更像是十年狂奔后的暂时减速，以便跑的更持久。5G将需要建设比3G和4G更多的基站，需要网络承载更大的流量，需要建设更多的大数据中心。2020年伴随着5G大规模建设，对光纤光缆的需求将会持续增长。

市场咨询机构CRU的预测数据显示，2020年全球和中国光缆需求量分别为5．06亿芯公里和2．50亿芯公里；到2021年，全球及中国光缆需求量将增至5．58亿芯公里和2．90亿芯公里。

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