中兴第一季度财报分析：净利润达8.63亿元

2019-04-30 09:16

在2018年经历了美国禁令之后，中兴回归盈利。但其收入的下滑将使任何关注其长期前景的人感到困扰 - 包括仍在使用中兴通讯产品的运营商。

根据中兴日前公布的第一季度财报显示，2019年1月至3月季度实现了约8.63亿元人民币（1.28亿美元）的净利润，而去年同期亏损约为54亿元人民币（8亿美元）。中兴将这一损失直接归咎于与美国当局的冲突，美国因中兴违反对伊朗和朝鲜的贸易制裁而对中兴通讯进行了严厉处罚。

此次恢复盈利也在预料之中，对中兴利益相关者和客户来说显然是个好消息。但是，此次恢复盈利主要源于中兴通讯收紧运营成本的大幅削减。由于自2018年第二季度以来，美国阻止中兴通讯购买美国零部件，中兴因此几乎停止了运营，随后销售额开始下降，也说明了业务反弹并未达到中兴的预期。

目前的季度收入现已连续四次同比下降。其中包括2018年第二季度下滑58%，第三季度下滑14%，第四季度下滑17%。最新财报显示，2019年第一季度收入下降近五分之一，达到222亿人民币（33亿美元）。

而与此同时，包括爱立信、华为和诺基亚等在内的主要竞争对手，2019年第一季度都实现了销售收入的有机增长。但是，中兴未对其最新财报发表任何评论，因此无法确切知道其收入的具体原因。

与华为一样，它还拥有一个设备业务，以及一个直接向企业客户的销售部门，还包括其主要的电信网络部门。去年，占总销售额22%的设备业务下降幅度最大，收入下降了45%。而占总销售额近三分之二的运营商业务收入也下降了11%。

毫无疑问，中兴希望吹捧自己的各种成功，但是在最新一轮财报中却几乎没有提及任何新签署的商业合同。

在5G方面，中兴表示已与40家全球运营商展开了“合作”，并在5G传输领域展开了“20多次试验和测试”；在网络功能虚拟化方面，中兴通讯表示在全球范围内进行了“420次NFV商用/ PoC [概念验证]案例”。

一些分析师此前曾表示过的担忧是，中兴的客户会通过5G过渡从中兴转向其他更大的供应商。去年暂停业务对意大利Wind Tre等客户造成了重大干扰，迫使该运营商（Wind Tre）将爱立信作为第二家供应商，而美国进一步压力的可能性可能会促使其他服务提供商转向其他供应商产品和技术。

从目前来看，投资者并不会感到恐慌，中兴通讯港股日前仅下跌1.7%，而中兴通讯预计2019年上半年净利润为12-18亿人民币（约1.8-2.7亿美元）而去年同期净亏损高达78亿人民币（12亿美元）。而如果下一次收益报告再次显示出成本削减以及销售额下滑的话，对中兴的担忧就会加深。

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