近日，上交所科创板上市委员会宣布将于6月23日召开2022年第52次上市委员会审议会议，审议武汉长盈通光电技术股份有限公司的首发申请。长盈通自去年12月科创板IPO获受理后，终于迎来上会的关键时刻。

图源：长盈通

武汉长盈通光电技术股份有限公司是专业从事光纤陀螺核心器件光纤环及其综合解决方案研发、生产、销售和服务的企业，公司围绕光纤环上下游，形成了以光纤环等特种光器件为核心，特种光纤、新型材料、机电设备等相关产业领域同步发展、互相促进的战略，目前已具备光纤环及保偏光纤的自主量产能力，拥有多种光纤环产品和其他特种光纤产品。

2019－2021年，长盈通营业收入分别为1．78亿元、2．15亿元和2．62亿元，三年年均复合增长率为 21．41％；实现净利润分别为4660．55万元、5392．97万元和7656．67万元，三年年均复合增长率为28．17％。

长盈通主营业务包括光纤环器件、特种光纤、胶粘剂和涂覆材料、光器件设备等，近三年收入分别为1．62亿元、2．06亿元和2．54亿元，占营业收入的比例分别为90．97％、95．71％和96．94％，占比持续提升，三年年均复合增长率为 25．33％，发展趋势良好。

长盈通主营业务的收入构成 图源：长盈通

受益于市场需求增长，长盈通主营产品前景明朗

长盈通主营的光纤环器件中，以“光纤陀螺用光纤环”最为重要，是光纤环器件收入主要构成，主要应用于军品市场，其收入分别为6500．19万元、6366．26万元和1．16亿元，占光纤环器件收入的比例分别为96．37％、96．58％和 87．39％。而光模块产品虽然占比不高，但营收呈上升趋势，或许将成为长盈通未来重要的收入潜在成长点。

长盈通光纤环器件业务的收入构成图源：长盈通

特种光纤业务也是长盈通重要营收来源之一，该业务收入以保偏光纤为主，产品主要应用于军品市场，近三年收入分别为7105．26万元、1．13亿元和8163．77万元，占光纤收入的比例分别为93．80％、94．55％和84．16％。

除保偏光纤外，长盈通还具备多种特种光纤的生产能力。如应用于光纤水听器的弯曲不敏感光纤、应用于军事领域激光器的锗掺杂芯被动光纤、应用于大功率高亮度的激光传能系统的大直径异形结构光纤，以及各类型光子晶体光纤。

长盈通特种光纤业务的收入构成图源：长盈通

在长盈通看来，这两类产品发展前景都十分广阔。光纤环可用于5G基站中的光电振荡器（OEO），光电振荡器是5G通信基站等射频／微波信号产生、处理和发射的重要元器件。5G建设带动大量光纤环需求。

而特种光纤则受到以国内为代表的东亚地区需求增长影响，市场不断扩大。根据Statista的数据，2019年全球特种光纤市场规模为154．6亿美元，欧洲是全球最大的特种光纤区域市场，规模为47．9亿美元，亚太地区的市场规模为30．3亿美元。预计到2025年，全球特种光纤市场规模将达到421．3亿美元，包括中国、印度在内的新兴经济体还将迎来特种光纤市场的快速发展。

募资5亿，用于光纤及光器件项目建设

此次上会，长盈通拟公开发行不超过2353．35万股人民币普通股，募集资金5亿元，其中4亿元用于特种光纤光缆、光器件产能建设项目及研发中心建设项目，1亿元用于补充流动资金。

5亿募资用途 图源：长盈通

其中，特种光纤光缆、光器件产能建设项目计划建设周期36个月，将会引进及自研先进的生产设备、辅助设备及检测设备，建设现代化的特种光纤生产基地，项目基于长盈通自主创新技术，依托智能化制造体系，开展特种光纤光缆和光器件产品的大规模产业化应用，可以解决现有产能不足问题。

主要客户为航天科工集团，存在客户集中风险

据招股书介绍，长盈通主要客户包括光纤陀螺行业技术实力领先的知名军工企业或科研院所，公司向从事军用惯性导航产业科研生产业务的A1单位、A2单位和A3单位等多个航天科工集团下属单位销售光纤陀螺用光纤环器件及特种光纤等产品。

长盈通近三年向第一大客户航天科工集团下属单位的销售收入分别为8309．36万元、1．15亿元和1．13亿元，占公司主营业务收入总额的比例分别为51．40％、55．65％和44．32％，存在客户集中度较高的风险。

值得注意的是，航天科工集团通过其控制的科工资管、高投基金间接持有长盈通5．69％的股份；通过其控制的科工资管、高投基金和参股的航天国调基金穿透计算后间接持有长盈通 6．52％的股份，由此长盈通已和航天科工集团下属单位构成关联方。

为降低客户集中风险，长盈通也在同步推进核心技术在民品市场的应用，主要业务拓展的民用领域主要包括工业激光器、海洋监测、通信及智能电网等。

其中，工业激光器领域主要产品包括大直径异型结构光纤、深锗掺杂被动光纤、大芯径被动传能光纤、空芯光子晶体光纤等；海洋监测领域主要产品包括弯曲不敏感光纤及水听器敏感环等；通信领域主要产品包括通信延时环、5G 平绕环、空芯反谐振光纤及涂覆材料等；智能电网领域主要产品包括电流互感器延时环、电力专用大芯径光纤、光缆及组件等，形成了一定的销售和自研产品、技术储备。