阿朗成为历史诺基亚联姻难成行业第一

2015-04-16 00:31

　　第四，合并周期为什么将超过2年以上？

　　按照官方预计，双方合并会在2016年上半年完成——但是，这只是物理上的完成。因为在此前，双方要完成无数业务整合需求和人员裁撤需求。比如，阿朗除了在有线设备上和诺基亚完全互补之外，整个无线产品都需要整合之外，双方在美国之外的全球各地的销售网络几乎都是重叠的，大量营销人员需要整合。考虑到二者优势地区不同，哪个地方留阿朗人、哪个地方留诺基亚人极为复杂。考虑到阿朗总人数超过5.2万人，合并后双方超过10万人，营收仍然低于爱立信，保守需要总共整合掉2-3万人。

　　如此复杂的合并，即使在2016年上半年完成整合之后，内部消化保守也再需要1年以上的时间。

　　第五，法国政府可能是合并而非现金收购的“梗”？

　　一个需要注意的细节是，这次合并是以换股方式完成的：“诺基亚将提出要约，全额收购阿尔卡特-朗讯已发行的证券，并在法国和美国以公开换股要约的方式进行合并，每一股阿尔卡特-朗讯股票换0.55股诺基亚新发股票。根据这项100%换股交易，阿尔卡特-朗讯完全稀释后的估值为156亿欧元”。

　　很多人会认为，从诺基亚一方这是为了节约现金。但是，也许更大的原因在于，阿朗的股东并不想在这次收购中退出！如公告所说：合并后的公司董事会拟设9或10名董事，其中包括三名来自阿尔卡特-朗讯的成员，且其中一人担任公司副董事长！

　　众所周知，法国政府极为反对外国企业并购本土企业——除非保持本土的就业和股权。虽然法国政府持有阿朗的股份不多，但是话语权不小，这种换股的背后是利益交换。但是，也为新公司的人员优化、业务发展制造了障碍，这种障碍也是当年朗讯被收购后失败的重要原因之一。

　　第六、未来竞争关键已经不在纯电信技术本身

　　虽然在公司公告当中声称：“合并后的公司共拥有40,000名研发人员，2014年研发支出达47亿欧元”，但是其中大量都是重复性研发，除了无线侧的5G、有线侧的100G等，真正需要创新性研发的领域并不多。新的技术在于云计算、大数据、移动互联网、物联网等领域，双方在这些人才方面并没有优势，合并之后也是无解的。

　　正因如此，就算双方选择了合并，所设定的目标不在创新方面，而在成本节约方面：公告称：“合并后的公司预计将于2019年年底实现运营成本协同效益达9亿欧元的目标，合并后的公司预期将于2017年年底实现削减利息支出2亿欧元的目标”。