美国电信运营商AT＆T日前宣布，将斥资854亿美元，采用现金加股权的方式收购时代华纳公司。这一并购如果得到美国监管部门批准，将成为今年以来最大规模并购案。

　　同时,中国电信运营商联通近日也动作频频，刚被列入混合所有制改革第一批试点事项（目前尚未得到最终批准），又火速与百度公司签署了战略合作协议。

　　电信运营商巨头频繁伸出合作之手到底是一时兴起还是大势所趋？

　　全球电信业普遍低迷，纷纷寻求战略转型

　　相关数据显示，中国移动2016年上半年营运收入为人民币3704亿元，同比增长7.1%；股东应占利润为人民币606亿元，同比增长5.6%。中国电信上半年经营收入达1768.28亿元，同比上升7.2%；净利润达到116.73亿元，同比上升6.3%。中国联通发布的前三季度业绩预告显示，该公司前三季度实现净利润预计约4.9亿元，同比减少约81.8%。业绩大幅下滑以及4G发展窘境，使得中国联通不得不开始寻找新的增长点。

　　时代华纳是好莱坞 六大传媒巨头之一。事业版图横跨出版、电影与电视产业。从内容生产（华纳兄弟、HBO、CNN），到产品发布（时代华纳有线电视），时代华纳早已完成了传媒业内的垂直整合。和AT&T一样，时代华纳近年来也面临业绩不稳、利润下降的挑战。AT＆T一大重要收入来源仍是无线电话业务，但是随着互联网业务的飞速发展，例如微信等便利应用的出现，无线电话未来的前景必然"岌岌可危"。

　　渠道+内容 打造未来之王

　　未来信息发展"内容为王"，一家即拥有"内容"又拥有"渠道"的公司才能占领消费市场制高点，因此，"通信+内容"将会成为一种发展趋势。

　　百度公司是中国具有强大创新能力和发展潜力的互联网公司，在搜索、人工智能、云计算、大数据等技术领域处于领先水平。中国联通作为三大运营商之一，近年来，认真贯彻落实国家"网络强国"、"互联网+"行动计划等一系列重大部署，制定实施了以"聚焦、合作、创新"为主要内容的新战略。中国联通与百度公司双方合作前景广阔、潜力巨大。手机百度、百度糯米、百度地图等产品现阶段与联通各项业务的合作正越来越紧密，但更值得期待的是双方合作的下一阶段，与人工智能技术的深度结合。

　　如果没有这次并购，时代华纳资产包括：美国影响力最大的HBO付费频道（播出大量经典美剧）、特纳电视网TNT（NBA、全美大学生篮球联赛转播权）、CNN等数百个频道、DC漫画电影等面临的是收入不断下降，日益边缘化的命运，而AT&T则依然会为了增长而苦苦挣扎。二者结合在一起，有更大的可能把成功持续下去。时代华纳是最后一家可以被收购的规模化内容提供商。好莱坞其他传媒巨头中，迪士尼市值很高，很难被收购；21世纪福克斯、CBS和维亚康姆则处于家族控制，也很难被收购。在AT&T之前，苹果公司也曾有意收购时代华纳。此次交易达成，AT&T会拥有时代华纳的诸多优质内容和IP。

　　携手共进成为未来市场发展趋势

　　现如今，4G/5G移动网络正火，数据通信正成为主要力量联通选择看中的是未来更深层次的信息服务。AT&T收购时代华纳可谓代价高昂。对时代华纳的估值大约是其今年息、税、折旧及摊销前利润（Ebitda）的13倍，超过了任何大型娱乐媒体公司的股票估值。看似代价惨重，实则发展之需。

　　随着新技术和消费模式的出现，通信产业正在发生变革，运营商提供的传统话务服务正在被弱化。与此同时，各类APP应用、游戏、VR等大行其道。运营商想要进一步挖掘增值服务的价值，走近内容已成为必然趋势。