相对于友商接近6％的通信服务收入增幅，中国移动增长乏力成了拉低行业增长平均值的主要因素。面对后4G时代友商的大规模和高强度竞争，中国移动虽然在固网家宽方面取得了显著进步，但是总体表现却差强人意。作为通信行业的大象和强者，中国移动一直在小步快跑。让大象喘息，让强者休养生息即便大家有这样的恻隐，最终也不会堂而皇之地实施。

一、通服收入和净利润份额下滑明显

近期三大运营商集中公布了2018年财报。数据显示，中国移动的通服收入为6709.07亿元，远高于中国联通和中国电信合计的6141亿元，其通服收入占行业通服收入的份额比重为52.21％。向上追溯2017年的财报数据，彼时中国移动的通服收入为6683.51亿元，远高于友商合计的6152.29亿元， 其通服收入占行业通服收入的份额比重为53.54％。经过一年的发展，中国移动的通服收入份额就下降了一点三个百分点。虽然中国移动的通服收入份额仍然占据着行业老大位置，但是其份额如果持续出现年均超过一个百分点的下滑速度，未来将影响其行业老大的地位。

在净利润方面，2018年通信行业净利润的增量为138.61亿元。虽然各有增长，但是相对于自身庞大的规模，中国移动的净利润增长仅为29.02亿元。在净利润的增量份额占比中，中国移动仅为20.94％，刚刚超过五分之一。这样的增量份额必然会导致中国移动净利润份额的下滑。计算后的数据显示，中国移动2018年和2017年的净利润行业份额分别为80.83％和87.88％。如果详细分析三大运营商的净利润构成，大家就会发现，因为中国铁塔香港上市而带来的权益性收益为运营商的利润增长作出了不少拉动和贡献。因为中国移动持有的中国铁塔股份最高，所以其因铁塔公司上市后获得的收益也是最高的，初步预计将有20亿元左右。如扣除此项净利润贡献，中国移动2018年的净利润增量增长只有10亿元左右。除了铁塔公司上市带来的投资性收益外，中国移动大面积的对外投资收益也将有相当的规模，虽然我们暂无具体数据，但是根据中国移动官方人士在其2018年全球合作伙伴大会上的表述推测也将在10亿元左右。

二、移动用户和业务结构合理性有待提升

作为通信行业名副其实的大象，中国移动的收入、利润和用户等各种份额都是行业最高的。随着竞争的持续加剧，不对称监管政策的不断加码，中国移动的隐忧正逐渐显现。从用户规模看，无论是移动电话用户、4G用户还是固网家宽用户，中国移动无疑都是行业最多的。从2018年的增量用户规模上看，中国移动的移动电话用户、4G用户、固网家宽用户净增量分别高达3786.90 万户、6314.30 万户和4400.3万户。除了移动电话用户净增低于中国电信1500万户外，其他的两项均为行业最高。但是这些用户是不是贡献了相应的增量收入呢？现在看来或许并没有。

公开的财报数据显示，中国移动的移动通信市场收入出现负增长，约为95.35亿元，其中语音带来的业务减少大于流量带来的业务增长，其中的差异远大于负增长的总量规模。移动用户高速增长，4G用户渗透率不断新高，但是在流量薄利多销并未出现时，最终导致了语音业务收入的快速下滑。虽然通信行业整体的语音减收大于流量业务增长，但是其中中国移动一家贡献了语音减收的绝对额度和份额。相较2017年中国联通和中国电信的流量业务收入增量分别为127亿元和203.18亿元；两者的语音业务减少分别为59.91亿元和108亿元。结合工业和信息化部公开的有关业务收入变化，我们可以计算得知中国移动的流量业务增收和语音业务减收分别约为234亿元和446亿元。