一方面，由于5G频谱频率上升，信号穿透建筑物的衰减增大，相比于4G时代建站建设的密度将会提升。基站数量很可能达到至少400－500万个以上。另一方面，单个基站来看，4G时代的基站架构多是前传－回传，5G时代则有可能演变为前传—中传—回传，单个基站所需要的光模块数也会增加，有可能达到8个以上。两者叠加，有望带动很可能带动数十亿美元的市场。

中国移动投资公司在《洞见5G，投资未来》的报告里也曾做过测算。测算认为，假设我国5G宏基站数量达到200万，则仅是基站和对接的传输设备客户侧的接口就至少需要400万量级的光模块，再考虑线路侧接口光模块、专线用户光模块、数据中心光模块等，预计整个5G网络会带来高速光模块需求将达数千万量级，5G光模块的总量是4G时代的2至4倍。

洞察5G发展链条，万亿级市场等待分割

一般来说，光芯片的速率越高，光纤通信系统的传输效率越高，但研发、量产的难度也越高。高速光芯片的设计需要在提高传输速率的同时确保信号的质量，控制激光器开启与关闭的频率的难度也会提升。

得益于此前通信行业的高速扩张，业内对光芯片国产化的重视程度也不断提升，近年来已经取得了一定的效果，如10Gb／s速率的光芯片国产化率接近50％，但25Gb／s速率及以上国产化率不超过5％，严重依赖于新博通、MAOM、三菱、住友、Oclaro等美日公司，也成为近年来一二级市场相关公司研发的重点。

二级市场方面，光迅科技、海信宽带、华工正源等也通过自研或者收购的形式入局；一级市场方面，云岭光电、光安伦、长光华芯、中科光芯、源杰科技、仕佳光电子、华兴半导体、芯芸光电等也受到资本关注。

5G终端

5G终端蓄势待发，也被认为是具有商业价值的环节。Qorvo公司预测，在未来10年内，5G终端将会成为手机产业中发展最快的部分。根据StrategyAnalytics预测，5G终端的出货量将会从2019年的200万部增长到2025年的15亿部。

但要设计一部信号稳定、且支持多通信频段的5G手机并非易事。直观来看，5G手机需要处理的频段数量大幅增加。虽然5G的标准还没有最终确定，但考虑到4GLTE已经增加到了52个波段，5G时很可能会增加到60个以上。

其次，5G增加了高频段信号，对于射频前端元器件的性能要求也进一步提高。MIMO和CA技术在5G中的应用，滤波器、PA的复杂度进一步提升。这也使得射频前端的价值相应增加。市场调查机构Navian预测，2020年仅移动终端中射频前端芯片的市场规模将达到212亿美元，年复合增长率达15.4％。

4G手机最大的制造成本在屏幕与处理器，但有通信领域的业内人士认为，5G手机最大的成本或许会转向整套的射频方案。相关分析显示，一部4G全网通手机，射频前端套片往往包2－3颗功率放大器、2－4颗开关、6－10颗滤波器，其成本约为8－10美元，但5G时代，射频前端套片的成本很可能会达到25－40美元，超过手机主芯片。

当前，手机中的核心器件大多已可国产化，但被认为是模拟芯片皇冠上明珠的射频，则一直难以突破。据悉，欧美厂商已占据全球约95％的射频市场。射频芯片中的BAW滤波器市场，Avago和Qorvo的市占率在95％左右，Skyworks、Qorvo、Murata等公司则基本占据了功率放大器市场。

从4G时代开始，本土射频器件厂商，如广州智慧微电子（SmarterMicro）、唯捷创芯（Vanchip）、中科汉天下（Huntersun）、国民飞骧等公司也获得了进一步关注。如，2019年初，慧智微电子完成新一轮融资，由广发信德领投。

全产业链红利

万亿级规模的通信市场迭代，往往意味着全产业链的红利。

本文的上述部分也只是介绍了其中一些有代表性的上游环节。而诸如5G网络切片、移动边缘计算等也将影响网络产品的形态及应用。

上游基建、终端供应链端的红利相比之外，更多的下游应用被寄予了更高的期望。《洞见5G，投资未来》的报告测算，上游的基建投入规模在2025年或达到3.3万亿元，下游应用则有望达到6.6万亿元；到2030年，这两个数字或达到6.3万亿、10.6万亿，后者约是2017年中国GDP的12.8％。

网络带宽及速度的提升，应用红利随之而来。3G时代，不少工具应用至今全民耳熟能详，内容红利也催生了微博、大众点评这样百亿美元量级的公司。4G网络普及，带动了新的富媒体内容创业，直播、短视频至今热度犹存，成为不能忽略的媒介形式。5G提供高速率、低时延网络承载，或会促使更多互联网应用向云端发展，助推新的产品出现，云游戏、云VR、云机器人等概念不断涌现，AIOT、边缘计算、车联网、自动驾驶等行业被寄予厚望，吸引了更多资本的目光。