东数西算有望拉动光模块需求 多家公司业绩向好 三大应用另添增量空间
“东数西算”再一次将市场焦点拉至数字新基建。整体上，这一工程的实现离不开网络基础设施建设、数据中心及电力网一体化设计。多家机构指出，光模块是数字新基建不可或缺的一大基础元器件；受益于东数西算，数据中心建设将拉动国内数通市场光模块放量。
实际上，光模块行业近期需求景气度已在持续提升。中际旭创、新易盛、博创科技等厂商2021年均实现净利润同比正增长。其中，新易盛、中际旭创去年Q4净利润实现环比大幅增长。
上述厂商的调研纪要及2021年业绩预告中，也证明了需求的旺盛情况：
新易盛表示，报告期内国内外数据中心市场需求持续增长；
中际旭创指出，受全球流量的增长驱动，国内外数据中心客户持续加大资本开支投入、加快400G和200G等高端光模块部署，订单需求旺盛；
剑桥科技也透露，报告期内，国内外通信和数通市场需求旺盛且订单充足；
博创科技预计，2022年境内客户对数通200G和400G光模块需求将会大幅增长，10GPON光模块境内出货量将保持增长。同时将继续拓展海外10GPON业务，预计2022年境外客户相关订单需求将大幅增长。
▍三条线再添驱动力 光模块需求增长
回顾2021年，光模块市场达87亿美元，中国光模块供应商市场份额首次超过50％。综合来看，除文初提及的东数西算之外，今年另有三方面应用有望支撑行业进一步增长：元宇宙、5G与汽车。
首先，元宇宙建设有望支撑光模块数通侧需求超预期增长——这也是多家机构最为看好的增长驱动力。
由于元宇宙对算力、流量要求极高，云厂商已展开新一轮资本开支竞赛。其中，Meta将2022年资本开支提升至290－340亿元，同比增长或逾50％。随着元宇宙应用崛起，国盛证券宋嘉吉预计，其有望扭转2021年光模块较为悲观的市场预期，今年值得关注。
其次，随着市场库存逐步出清，电信侧需求稳步复苏。“双千兆”网络全面部署直接制程10G PON发展，接入网光模块景气度进一步提升；同时，5G扩展性小基站集采等有望带来潜在增量。
值得注意的是，国盛证券宋嘉吉指出，随着汽车功能向信息化、智能化迈进，未来相关功能均需要光通信加以实现。因此，前段光学、后端光通信模组，甚至上游光芯片都将进一步迎来增量空间。
据Dell＇Oro Group统计，2022年全球Top 4云服务商（亚马逊、谷歌、Meta 和微软）数据中心资本开支预计超200亿美元，全球数据中心资本开支同比增幅将达17％。招商证券指出，云厂商资本开支与光模块厂商营收成强正相关关系，有望显著拉动市场增长。
具体产品中，200G今年海外需求将大幅超预期，达500万只；400G需求仍处上升周期，全年需求有望超200万只；800G验证窗口已至，今年有望实现首次规模化出货。
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