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光纤光缆行业的外舒与内卷(谁当领头羊?谁垫底?)

2020 年,我国通信业整体呈现稳中向好运行态势,行业持续向高质量方向迈进。智慧城市、 工业互联网、云计算等新业务成为增长第一引擎,5G 等新型信息基础设施加快构建,行业融合应用加快创新,在助力疫情防控、服务民生、支撑企业数字化转型等方面发挥了重要作用。


①移动互联网流量较快增长,受新冠肺炎疫情冲击和“宅家”新生活模式等影响,移动互联网应用需求激增。

2020 年,移动互联网接入流量 消费达 1656 亿 GB,比上年增长 35.7%。全年移动互联网月户均流量(DOU)达 10.35GB/户·月, 比上年增长 32%;12 月当月 DOU 高达 11.92GB/户·月。(数据来源:中国工业和信息化部《2020 年通信业统计 公报》)

光纤光缆行业的外舒与内卷(谁当领头羊?谁垫底?)

2015-2020 年移动互联网流量

光纤光缆行业的外舒与内卷(谁当领头羊?谁垫底?)

2015-2020 年移动互联网流量及月 DOU 增长情况

②网络基础设施优化升级,5G 网络建设稳步推进 加快 5G 网络建设,不断消除网络覆盖盲点,提升网络质量,增强网络供给和服务能力,新 一代信息通信网络建设不断取得新进展。

2020 年,新建光缆线路长度 428 万公里,全国光缆线路 总长度已达 5169 万公里。截至 2020 年底,互联网宽带接入端口数量达到 9.46 亿个,比上年末净 增 3027 万个。

其中,光纤接入(FTTH/0)端口达到 8.8 亿个,比上年末净增 4361 万个,占互联 网接入端口的比重由上年末的 91.3%提升至 93%。xDSL 端口数降至 649 万个,占比降至 0.7%。(数据来源:中国工业和信息化部《2020 年通信业统计公报》)

光纤光缆行业的外舒与内卷(谁当领头羊?谁垫底?)

2015-2020 年互联网宽带接入端口发展情况

2020 年,全国移动通信基站总数达 931 万个,全年净增 90 万个。其中 4G 基站总数达到 575 万个,城镇地区实现深度覆盖。(数据来源:中国工业和信息化部《2020 年通信业 统计公报》)

光纤光缆行业的外舒与内卷(谁当领头羊?谁垫底?)

2015-2020 年移动电话基站发展情况

截止四月底,长飞、中天科技、烽火通信、亨通光电、通鼎互联、特发信息、永鼎股份、富通信息八家上市光纤光缆企业的2020年业绩报告全部出炉。出于各家企业统计光通信业务的基础依据并不一致,因此以下统计数据皆出自企业年度报告仅作为光通信类业务在2020年的业绩表现的参考。

营收排名:中天科技一马登先,营收约占总和1/4

在营收方面,中天科技2020年光网络业务营收80.6亿元,呈一马登先姿态,占光纤光缆八大上市公司光通讯份额的25.35%。与深耕行业多年的长飞平分秋色,2020年,长飞的光网络业务营收80.35亿元,略逊于中天。

光纤光缆行业的外舒与内卷(谁当领头羊?谁垫底?)

中天布局产业链多年,拥有具备完全自主知识产权的并全资控股的光纤预制棒工厂,以及 行业首家特种光纤、智慧光缆智能工厂;光纤光缆、光模块数据中心、PON、5G 室内外覆盖 以及物联网终端等 5G 系列化产品,已经成功在移动、电信、联通、广电、铁塔等运营商客户部署和运营。凭借严格的质量管控体系和持之以恒的降本增效措施,公司在国际光网络建设和全球光纤光缆市场竞争中实力不断增强,跻身全球十大电信基础设施品牌。

2020年,中天科技海缆交付刷新纪录,技术创新引发欧洲关注圆满交付的如东三峡±400kV 柔性直流海缆项目,其直流海缆输电距离约 100 公里,是目前国内电压等级最高、输送距离最长的柔性直流输电海上风电项目;公司还收到欧洲领先的电力供应商荷兰 TenneT 的邀请,受邀成为其±525 kV 柔性直流海底电缆系统的研发合作厂家之一。

这是中天海缆继 2017 年参与德国 TenneT ±525kV 直流电力电缆系统研发后,逐鹿欧洲高端市场的又一重大突破。2020年中天的光网络业务营收接近市场总额的1/4。

营收增长:“四正四负”,中天当领头羊

2019年以来,国内的光纤光缆市场的需求量出现一定程度的下滑,同时由于行业内的光棒、光纤的产能在过去几年中逐渐增加,导致短期内光纤、光缆的市场价格出现波动。

又因为前面光纤光缆的需求大,导致后期太多的产能进入市场,市场内呈现供过于求的姿态。部分小企业无法接单排压,导致在营收增长上与头部几大企业呈现出截然相反的地步。

2020年,中天科技、永鼎股份、富通信息及长飞的营收增长率为正,通鼎互联、亨通光电、特发信息及烽火的营收增长率呈现负值。

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自 2013 年“宽带中国”的提出和 4G 建设周期启动以来,中国光通信连续多年呈现高速增长。然 而,随着FTTx和4G铺设接近尾声,5G刚刚开始商用,中国光通信市场尤其是光纤光缆市场在2019-2020 年面临青黄不接,代表性指标光纤单价降幅巨大。

①长飞营业收入、营业成本较去年同期分别增加56.16%及59.23%

长飞,去年一季度长飞受新冠疫情影响,部分经营活动受限,财务费用较去年同期减少约人民币43.19百万元,主要来自于汇兑损失较去年同期减少约人民币54.69百万元。去年同期墨西哥比索、印尼卢比、南非南特等币种兑人民币或美元大幅贬值,导致去年同期产生 了大额汇兑损失。

长飞集团营业收入、营业成本较去年同期分别增加56.16%及59.23%。受营业收入增加影响,毛利、净利润、每股盈利、主营业务税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用等主要财务数据较去年同期均有所增加。2020年,长飞的营收增长率为7.27%。

②永鼎股份拉美市场表现强劲

永鼎自 2018 年开始进军拉美市场,经过 2 年的努力,销售额大幅提高,2020 年销售额同比 2019 年增长 12 倍。公司首年供货即得到墨西哥重点客户的认可,位列年度供应商第二。

永鼎将有望深耕以墨西哥为中心的拉美市场,将巴拿马区域中心运作模式,逐步发展为墨西哥+巴拿马双中心运作 模式,兼顾墨西哥重要市场和拉美其它区域市场的拓展资源覆盖。

永鼎股份在营收增长率方面排名第三。

③中天成立联合创新合作伙伴,赋能新经济

在创新合作方面,中天成为中国移动、中国电信 5G 联合创新合作伙伴,赋能数字经济;与中国 铁塔建立联合实验室,瞄准各行各业的 5G 室分覆盖;携手华为、中兴、阿里、腾讯、中通服等 大客户,开启 5G+智能制造、5G+工业互联网新征程,是行业为数不多与多家主流运营商、服务 商进行创新合作的企业。

中天的低损耗大有效面积 G.654E 光纤在中国电信网络中实现规模化应用;5G 天线为中兴等领先通信设备制造 商供货;联合中国铁塔创新研发的新型 5G 漏缆,助力沪苏通公铁大桥实现 2G/3G/4G/5G 信号全 覆盖,故中天在营收方面拿下14.55%的增长。

毛利率呈梯队化,中天、亨通、特发、长飞不相伯仲

2020年,各家光纤光缆企业经历了难熬的一年,但各自拿出看家本领,在成绩方面的表现也各占千秋。尤其是随着5G大规模部署,光纤光缆作为底层物理基础设施,各家企业不断创新,以抢占5G带来的新商机。

光纤光缆行业的外舒与内卷(谁当领头羊?谁垫底?)

中天科技(毛利率24.02%)

中天科技是领先的全球 ICT 基础设施和服务提供商,在新时代、新形势、新要求下,公司以数字化通信城市网络为目标,以 5G、数据中心、光网络园区新型信息基础设施为载体,提供光网城市、智慧城市以及物理基础设施的综合解决方案,推动信息通信产业技术变革,打造数字化城 市底座,赋能数字产业生态建设。2020年,中天科技毛利率为24.02%。比排名第二的亨通光电高出1.35%。

亨通光电(毛利率22.67%)

亨通光电围绕光通信产业链不断布局,2020年成功研发量产版 400GQSFP-DDDR4 硅光模块、板上光互联;5G 前传波分解决方案跻身一线行列,并入围中国电信集采。海缆方面,亨通光电全球海底光缆交付里程数突破 40000 公里,创下里程碑。

2020年,亨通光电成功交付中国移动全球首例 16 纤对SDM 海缆系统,及中国电信菲律宾项目,系中国运营商在亚太地区境外首次采用完全中国制造的首个千公里级大芯数超低损耗海缆系统;这两个项目的交付对于亨通未来锁定运营商市场和进军国际跨洋高端市场具有重大战略性意义。2020年,亨通光电实现毛利率22.67%。

2020年由亨通全资投资的 PEACE 跨洋海缆通信系统运营项目,全长 15,800 公里,通过连接中巴跨 境陆地光缆,PEACE 海缆系统将成为连接中国和非洲、中国和欧洲距离最短的海缆路由,并大大降低时延,极大满足中国到欧洲、非洲快速增长的国际业务流量需求,促进中国国际海缆的发展。

特发信息(毛利率22.15%)

2020年特发信息的主动市场为设备及互联网商市场,深化与华为和中兴等设备商、腾讯和阿里巴巴等互联网企业的交 流与合作,深耕 5G 接入、数据中心等相关产业链产品和服务。

此外,特发信息中标阿里巴巴数据中心材料及施工项目,中标字节跳动、腾讯综合布线产品项目;接入网相关业务业绩大幅增加,同比增长超过 30%,创历史新高。完成中兴合格供应商导入,通过美团、京东、金山云等资格审查;首次通过华为核心运营商室内光缆项目全性能验证,为参与华为欧洲市场打下基础。

其次,特发信息在广电市场中标天威视讯光缆第一名、福建广电蝶形光缆第一名;联合天威视讯中标中国 有线首个国际项目:蒙古国有线电视数字化改造项目;中标湖北广电光模块、机柜、配线架 等多个项目;高速公路市场中标浙江光缆项目。2020年特发信息实现毛利率22.15%。

在海外市场,特发信息对谷歌的销售额持续增长;皮线缆、导线、ADSS 中标香港、泰国、老挝多个项目;顺利进入以色列电信、阿联酋电信和澳洲电力公司供应商名单。

毛利率同比趋减,行业内卷严重

2021年已经进入到5月份,运营商已经开启部分品类光缆集采,新晋黑马在不断冒出,如最近的黑龙江移动2021~2022光纤复用设备集采所公布,讯特通讯中标份额为70%,排名乃为此八大上市光纤光缆公司之外。

这意味着,行业竞争依然是高烈度的。这将加速行业的重整,但并非不是没有机会,尤其是特种光缆,更加考验企业的技术和产品创新力,这就是新的市场机会。

由于5G建设周期预计将超过十年,故5G 时代国内对光纤光缆的整体需求或将进入平稳期。

但光纤光缆价格或将持续走低,行业集中度或将进一步加剧 。目前来看,国内光纤光缆产能过剩,供求出现严重失衡,而拥有“光棒— 光纤—光缆”一体化的头部企业的韧性较强,预计随着一些中小厂商慢慢淘汰,将进一步有利于行业走向集中。

如果看一家企业赚不赚钱,则看净利润即可,而看一个行业的发展趋势,则是需要横向比较各大企业的毛利率增减情况。

光纤光缆行业的外舒与内卷(谁当领头羊?谁垫底?)

由上面可以看出,在八大上市光纤光缆企业中,仅有永鼎股份的毛利率同比为正数,其他七大企业的毛利率皆为负值。其中年营收利润最大的中天科技的毛利率反而减势最厉害。毛利率最大的永鼎在八大企业的营收排名里却是排名倒数第二。

随着国内光纤宽带接入网和 4G 移动通信基站的建设基本完成,5G 建设对光纤光缆需求不达预期, 致使永鼎从 2019 年到 2020 年,光纤光缆市场需求和产品价格出现了明显下滑,2020 年“棒纤 缆”板块营业收入和净利润出现下降。

大环境下,一荣俱荣,一损俱损,目前看来,光纤光缆行业内卷十分严重。

在此行业背景下,通鼎互联,2020年,公司光纤光缆的销售收入为10.72亿元,较前期下降13.36%,毛利率较前期减少1.56个百分点。其他企业的毛利率同比下滑之原因也大同小异。

而业界盼望的落后产能出清,从2020年来看还没有明显的迹象。行业竞争,更加考验各家企业的成本管控能力、产品质量和交付能力。

部分行业人士把这原因归结于:光纤光缆行业在2020年面临两大利空。一方面,根据工信部 2020 年通信业公报,2020年国内三家电信运营商和中国铁塔共完成固定资产投资 4072 亿元,比上年增长 11%,增速同比提高 6.3 个百分点。但总体投资主要集中在移动网络建设及核心网建设方面,对光电线缆等市场的投资需求则未达预期。

在收入遥遥无期,而投资成本非常巨大的情况下,四大运营商径直采用了共建共享的方式来建设基站。

另一方面,光纤光缆产业仍处于供过于求的状态,产品价格继2019年大幅度下滑后,2020年进一步下滑,市场竞争异常激烈。而投资不达预期,更加剧了产品价格的下滑,部分企业甚至亏本接单。

未来:存量吸收增量,产业走向重塑

随着运营商网络的持续建设,未来光纤光缆供大于求的局面预计将得到改善,光纤光缆价格有望逐步企稳回升。更何况,随着光纤光缆企业完善多元化布局,迎接的是“新基建”大局下,光通信产业更广阔的市场。光纤光缆企业,在2021年及未来并不缺乏想象空间。

根据 Yole 预测,2021-2025 年,中 国光通信市场规模仍将保持 12%左右的年均复合增速,到 2025 年市场规模超过 1,700 亿元。

短期来看, 从光纤光缆和光通信设备环节出发,行业龙头企业凭借体量优势将业务逐渐延伸至上游光器件、光模 块、光芯片等高利润环节;中长期来看,光通信领域的核心价值在于 5G 及数通行业应用,行业主流企 业已经开始积极拥抱 5G 新业态,共同助力中国光通信市场繁荣。

整体来看,以长飞、亨通光电为代表,光纤光缆企业均努力克服行业连续两年存量竞争带来的负面影响,围绕光纤光缆业务进行了多元化布局,进军光模块、天线以及海缆等领域。

根据 2020 年世界光纤光缆大会预测,目前全球光纤光缆行业正处于缓慢的恢复周期,整个行业 有出现并购重组的可能性。预计到 2021 年,疫情得到控制,全球经济恢复正常,运营商的固网、5G 建设步入正轨,全球光纤光缆的需求预计增长 7%。同时在光纤网络全方位布局的驱动下,未来几年光 纤光缆的需求将保持较为稳定的增长。

“棒纤缆”,5G 及新业态的持续推进促进光纤光缆产业回暖 。

大数据时代,人们对电子计算机处理系统的算力和速度等要求越来越高,摩尔定律的失效使电子 芯片在计算速度和功耗方面遇到了极大的挑战,光芯片以光子为信息的载体,具有高速并行、低功耗 2020 年年度报告 14 / 288 的优势,因此被认为是未来高速、大数据量、人工智能计算处理的最具有前景的方案。

未来在 5G、数据中心、边缘计算、物联网、智慧城市、以及一 些刺激措施下,光纤光缆行业将迎来强劲复苏,行业有望迎来发展机遇。光芯片、光器件、光模块:数据通信市场有望持续上量,高速光模块需求持续爆发,随着光芯片国产化,5G、大数据、云计算、物联网等应用市场快速发展反哺数据流量,未来,光纤光缆行业仍会有间歇性爆炸增长。

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