光通信产业有两条产业链，一是光器件产业链，从光芯片到光模块再到运营商，另一条是光纤光缆产业链，从光纤预制棒到光纤光缆再到运营商，两大产业链最终的应用都汇聚到运营商这个核心点，包括电信运营商和数据中心运营商。相比之下，光纤光缆产业链发展历史更久，成熟度也更高，其周期性的特点也更加明显。

自2010年以来，3G到4G的网络升级，光纤光缆行业经历了发展的黄金十年，根据工信部统计的国内光缆产量数据，2009年我国光缆产量还不足8500万芯千米，随后，光缆产量几乎一年一个台阶，到2017年达到了3．4亿芯千米，是2009年的4倍多，行业发展之快令人咂舌。

然而，从“天堂”到“地狱”仅在一瞬间，2018年，光纤光缆行业发展急转直下，集采价格接近“腰斩”，当时，有很多业内人士断言“低价应标”将会为行业带来质量隐患。但回过头去看，价格暴跌早有预兆，供需失衡是价格下跌的主因，导致供需失衡的“罪魁祸首”则是行业产能严重过剩，政策支持的契机下一大批企业纷纷涌入光纤光缆行业，带动行业产能快速增长的同时也大大超过需求量，产能过剩、价格虚高的“泡沫”在2018年被刺破。自此光纤光缆行业快速步入萧条期，量价齐降是这一时期的显著特点。

光纤光缆是光通信产业的基础底座，如今，我国正着力打造数字经济，工业互联网、物联网和5G成为传统产业数字化转型的重要助力，光纤光缆在其中的作用就像人体的脉络血管一样，是数字经济高效运转的重要支撑，光纤光缆再次迎来发展良机。

从时间上来看，光纤光缆行业经历了2018－2020年的三年调整，行业产能逐步出清，一大批中小企业在激烈的竞争中被淘汰，亨通光电、长飞光纤、中天科技、烽火通信、东方电缆等企业经历了残酷的洗礼之后成长为行业龙头，加上富通信息、通鼎互联、永鼎股份等在内的数十家靠前公司几乎占据了行业绝大部分市场份额。

从产量上看，2021年光缆产量又重回3亿芯千米，相比2020年增长明显，2022年1－7月产量1．98亿芯千米，同比增长11．5％，量能颓势已经得到显著扭转，光纤光缆在21世纪进入“第二春”的可能性正在成为现实。

图 国内光纤光缆产量走势（万芯公里）

从需求上看，5G已经从2019年的初步商业化过渡到如今的不断成熟，5G基站的覆盖面正在上演“城市包围农村”的星星燎原之势，从最初的北上广深一线城市到落地乡镇区域，据工信部数据，截止到2022年6月底，国内已建成5G基站185．4万个，相比2021年新建43万个，预计全年有望建成220万个。5G基站覆盖面的扩大，对4G等基站的替换，不仅拉升了光纤光缆量的需求，还提高了对其质的需求，也从市场应用的角度验证了光纤光缆行业再次崛起的内在需求逻辑。

图 国内5G基站建设情况（万个）

量价齐升是行业景气度提升的最佳观测指标。从国外看，情报公司Cru Group调查显示，自2021年3月以来全球光纤价格已经从底部上涨了70％，每光纤公里从3．7美元涨至6．3美元，同时调查显示，除需求提升因素之外，光纤原材料氦气短缺也是造成光纤价格上涨的原因之一，该机构认为光纤将开启新一轮景气周期。

从国内看，包括电信、移动、联通在内的三大运营商光缆集采价格涨幅均在50％左右。2021年10月，中国移动集采规模高达1．432亿芯公里的92亿普缆大单公示，最终成交价在64元／芯公里，相比2020年的40元／芯公里提升了50％。2021年1月，中国电信公布了4300万芯公里室外光缆集采结果，平均价格约80元／芯公里，相比2020年提升45％。2022年5月，中国联通公布了144万皮长公里光纤光缆集采结果，根据测算，其平均价格约在64元／芯公里左右。

运营商光缆集采是国内光纤光缆价格的晴雨表，集采价格大幅提高也意味着光纤光缆行业再次步入量价齐升的黄金发展阶段。

从企业业绩表现看，中天科技2022年上半年净利润相比去年同期增长628．62％，长飞光纤2022年一季度净利润同比增长142％，亨通光电2022年一季度净利润同比增长43％，烽火通信2022年一季度净利润同比增长11％，富通信息2022年上半年扭亏为盈，公司表示主要是因为中标中国移动、中国电信光缆集采项目，产品销售利润大大提升所致。

头部企业盈利能力得到极大修复，这也是光纤光缆行业景气度提升的直接证明。

除此之外，海缆产品引爆市场也是光纤光缆行业再次走向景气周期的重要标志。风力发电作为一种重要的清洁能源之一，对未来我国实现双碳目标具有重大意义，尤其是海上风电领域，《中国风电发展路线图2050》提出到2030年实现近海风电60GW、远海风电5GW的装机目标，到2050年实现近海风电150GW、远海风电50GW的装机目标。

目前来看，包括华能、国电等在内的五大发电集团均在大力发展海上风电，对海缆的需求规模也在逐步加大，光缆巨头中天科技、亨通光电、长飞光纤以及东方电缆在海缆领域攻城拔寨，频频中标海缆大单，未来业绩表现也将更加亮眼。

“落霞与孤鹜齐飞，秋水共长天一色”，王勃写出了豫章故郡的雄浑之美，放眼光纤光缆行业，随着需求日盛、量价齐飞、新品迭出，行业盛况也应为时不远。