另一个怀疑论者认为，AT＆T没有足够严格地考虑这一切。过去曾为Verizon提供咨询的长期战略顾问Roger Martin说，为了控制自己的命运而进行纵向收购并不一定是个坏主意。他表示：“如果你能买入该行业上游或下游的一部分，并在那里获得竞争优势，这是一件轻而易举的事情。”关键是你能否收购一家拥有真正竞争优势的公司——“因为如果你不能，它只会成为你的负担。”

Martin很清楚WarnerMedia不能在内容创作上保持竞争优势。“其他人正把前所未有的支出水平投入到这项业务中，”他说。分析师估计迪士尼今年将在内容上花费210亿美元，Netflix 150亿美元，AT＆T 140亿美元。（没有一家公司会对这些估计发表评论。）“如果你是AT＆T，你站在哪里？”Martin问道。“与Netflix和迪士尼相比，你在内容上的花费更少，而且你在5G上也无法击败Verizon。那会给你留下什么？”他认为，答案是战略权威专家Michael Porter认为最为可怕的地方，即任何公司战略上最糟糕的地方：夹在中间。

甚至沃伦·巴菲特也害怕在如此强大的竞争对手领域竞争。“每个人都只有两个眼球，他们每天有x个小时的自由支配时间，也许每天四五个小时，”他最近在一次慈善活动中说道。“你有一些非常非常非常庞大的竞争对手，他们会为这些眼球而战。眼球不会翻一倍。你有非常聪明的人，他们拥有大量的资源，试图找出如何再利用半个小时的时间。”他的评估是：“我不想参与进去，这对我来说太难了。”

巴菲特想要避免的任何业务听起来都没有希望，但Stephenson拒绝接受这位传奇投资者的前提。他承认“一天只有16个醒着的小时，”他说，“嗯，我们还没有填满16个小时。”他朝商业街上的办公室窗口点点头，并说当5G网络支持无人驾驶汽车时，这种情况会缓解。“当你拥有大部分自动驾驶汽车时，对普通人来说，屏幕时间会多出两个小时而这时就会需要视频。”

未来的赌注

更大的现实是，多年来电信行业称之为“融合”的到来，这一事实让人们绞尽脑汁试图把握AT＆T的未来。几乎所有的数据——文本、你的位置历史、电脑断层扫描、卡萨布兰卡——都是数字化的，几乎任何人、任何地点、任何时间都可以立即获得。任何公司都可以推出流媒体服务，任何消费者都可以观看。这是一个无尽的、不断变化的环境，并达到了前所未有的程度。

当Stephenson面对许多怀疑论者时，这一现实可能会安慰他。有人可能会说，他们的逻辑是基于对一个不再存在的世界的旧假设。知道自己可以将WarnerMedia的杀手级内容与其他媒体公司没有或可能拥有的东西结合起来，形成一个全国性的无线网络，他可能会觉得更舒服。但是另外三个无线网络（两个，如果Sprint和T－Mobile合并的话）可以出租，在一个流动的数字世界里，谁知道巴菲特口中的“非常聪明、资源丰富的人”会做什么呢？

不确定性、挑战和竞争都让人望而生畏。但是有可能，也许有必要采取不同的态度。负责AT＆T的非媒体业务的Donovan说：“这并不令人畏惧，而是令人兴奋。这是最好的时代。Randall给这家公司的最大礼物是知道人们认为这很难，认为我们可能错了的灵感。这就是动机。”

这是一个乐观、充满希望的视角。但是Donovan和他的老板知道AT＆T不是唯一拥有强大武器的内容加分发军队。这样的情形也让人想起GOT中扭曲的血腥情节。但是对于AT＆T来说，赌注是真实的。